Далеко не всі підприємства можуть вижити, якщо 95% їхніх доходів зникає на тривалий період часу
Ще до появи коронавірусу ми не були великими шанувальниками авіабізнесу. Літаки коштують дорого. Авіакомпанії повинні платити за них, незалежно від того, чи завантажені вони повністю — в нормальних економічних умовах, чи наполовину — під час рецесії. Друга важлива складова витрат — паливо, мало контролюється авіалініями. Якщо вони хеджують ціну на нафту, і вона зростає — вони герої. Якщо вони хеджують ціну на нафту, а вона знижується, то конкуренти, які цього не зробили, отримають економічну перевагу. Конкурентну перевагу дуже важко розвинути. Найчастіше клієнти авіакомпаній не дуже лояльні, і для більшості рішень про покупку ціна є вирішальним чинником.
Воррен Баффет інвестував в авіаційну індустрію у 80-х роках, втратив гроші і поклявся, що ніколи більше не буде в неї інвестувати. Однак після Великої фінансової кризи галузь зазнала істотної консолідації шляхом злиття і відсіву зайвих, в результаті чого чотири компанії-перевізники стали контролювати основну частину ринку. Менша кількість конкурентів зробила конкуренцію більш раціональною і посприяла вдосконаленню цих авіакомпаній, як бізнесів. Тому Баффет передумав і купив 10% акцій всіх чотирьох найбільших авіакомпаній США. Кілька років здавалося, що він все ж мав рацію щодо авіаліній.
Коментарів немає